Ações das Lojas Americanas despencam quase 60%, no 1º pregão após fusão com B2W

RIO — No primeiro pregão após a fusão com a B2W, as ações das Lojas Americanas despencavam. Por volta de 12h20, as ordinárias (LAME3, com direito a voto) e as preferenciais da empresa (LAME4, sem direito a voto) tinham quedas  61,04% e 61%, respectivamente, sem considerar os ajustes

Os papéis da AME3, novo ticker usado pela B2W, eram negociados a R$ 63,70, queda de 6,29%.

Considerando os ajustes, os papéis ON e PN das Americanas operam em baixa de 3,85% e de 5,66%, respectivamente.

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As ações de Lojas Americanas permanecem listadas na bolsa, mas passam a representar uma participação de 38,9% na nova companhia (AMER3). Em razão disso, o movimento de queda já era esperado, mas não necessariamente nessa magnitude.

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O acionista que fazia parte da base acionaria das Lojas Americanas até a sexta-feira irá receber 18 ações de AMER3 para cada 100 ações de LAME3 ou LAME4 que possuir. Ou seja, caso ele possua 1000 ações de LAME4, ele receberá 180 ações de AMER3, aos preços de mercado.

Como explicam analistas da XP Investimentos, em relatório, no caso das ações de Americanas s.a. (AMER3), este preço dependerá da reavaliação de múltiplo (EV/GMV) que o mercado irá atribuir à nova companhia.

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Já para os papéis de Lojas Americanas, além da reavaliação de múltiplo, os preços dependerão dos descontos entre LAME3 e LAME4 e de holding que o mercado irá incorporar nas ações.

Os analistas Danniela Eiger, Thiago Suedt e Gustavo Senday já haviam destacado que, após a fusão, os preços dos papéis das Americanas poderiam cair, já que eles não representam mais os ativos operacionais da empresa, mas somente uma parcela da AMER3.

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No entanto, isso não é visto como negativo:

“Destacamos que isso não necessariamente implica que os investidores de LAME terão um retorno negativo com a transação, dado que eles também ganharão novas ações de AMER3”, escreveram.

Dessa forma, a sexta-feira foi o último dia em que as ações de LAME4 refletiram a operação de lojas físicas e a participação de 62,5% na B2W.

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Com a fusão entre as empresas aprovadas, o caixa e os ativos operacionais da LAME serão incorporados pela B2W Digital, que será renomeada para Americanas S.A. e passa a ser negociada no novo ticker.